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　　投资要点

　　▌三氯乙烯、燃料油等涨幅居前，丁二烯、天然橡胶等跌幅较大

　　本周涨幅较大的产品：三氯乙烯(华东地区，11.11%)，燃料油(新加坡高硫180cst，7.01%)，国际汽油(新加坡，6.12%)，环氧氯丙烷(华东地区，5.00%)，国际石脑油(新加坡，4.61%)，焦炭(山西市场价格，4.29%)，纯吡啶(华东地区，4.02%)，国际柴油(新加坡，3.82%)，百草枯(42%母液实物价，3.60%)，三聚磷酸钠(新乡华幸工业级94%，2.86%)。

　　本周跌幅较大的产品：丁二烯(东南亚CFR，-24.00%)，天然橡胶(马来20号标胶SMR20，-13.25%)，煤焦油(山西市场，-8.99%)，硫酸(杭州颜料化工厂105%，-8.86%)，K37天然气(NYMEX天然气(期货)，-8.85%)，PS(GPPS/CFR东南亚，-8.59%)，TDI(华东，-7.96%)，聚合MDI(华东烟台万华，-7.69%)，炭黑(江西黑豹N330，-6.29%)，合成氨(安徽昊源，-5.28%)。

　　▌本周观点：欧佩克开启补偿性减产，原油价格回升，建议关注低估值高股息中国石化、中国海油

　　本周欧佩克补偿性减产计划公布，国际油价快速回升。截至4月17日收盘，WTI原油价格为64.68美元/桶，较上周上涨7.67%；布伦特原油价格为67.96美元/桶，较上周上涨7.31%。短期内油价仍受地缘政治以及市场预期变化影响较大。鉴于目前油价面临较大压力我们看好炼化端出现成本压力缓解后盈利有望提升的中国石化，同时由于中国石油和中国海油回调较多，已经反映了油价下跌，继续看好回调后的中国石油和中国海油。

　　化工产品价格方面,随着下游需求逐步好转，本周部分产品有所反弹,其中本周上涨较多的有：三氯乙烯上涨11.11%，燃料油上涨7.01%，国际汽油上涨6.12%，环氧氯丙烷上涨5.00%等，但仍有不少产品价格下跌，其中丁二烯下跌24.00%，天然橡胶下跌13.25%，煤焦油下跌8.99%，硫酸下跌8.86%。从年报业绩表现来看，化工细分子行业业绩涨跌不一，主要原因是受行业过去两年产能扩张进入新一轮产能周期以及需求偏弱影响，但也有部分子行业表现超预期，例如轮胎行业、上游开采行业(油气开采、磷矿开采等)、钛白粉行业等。除了建议继续关注业绩有望持续超预期的轮胎商业、上游开采行业、钛白粉行业等之外，同时建议重视细分子行业龙头公司估值修复机会。具体建议如下：2024年供需错配下,底部特征已经显现，在行业逐步进入一年中最好的需求旺季之时，部分细分子行业龙头具备着三重底(周期底、盈利底和估值底)投资机会，我们继续建议关注竞争格局清晰稳定且具备产业链完善和规模扩张带来超强成本优势的细分子行业龙头投资机会，具体方向分别为聚氨酯行业龙头公司万华化学、具备成本优势的煤化工行业龙头公司华鲁恒升和宝丰能源、钛白粉行业龙头股公司龙佰集团、农药行业龙头公司扬农化工和广信股份、制冷剂行业龙头公司巨化股份和东岳集团、氨纶行业龙头公司华峰化学、纯碱行业龙头公司远兴能源、磷化工行业龙头云天化、复合肥行业龙头公司新洋丰、以及受益于出口的涤纶长丝行业和轮胎行业龙头公司桐昆股份、新凤鸣、赛轮轮胎、森麒麟等

　　▌风险提示

　　下游需求不及预期；原料价格或大幅波动；环保政策大幅变动；推荐关注标的业绩不及预期。