洞察钛界，钛有深度

　　01.宏观要闻

　　1、据新华社消息，国务院国资委规划发展局有关负责人25日表示，国务院国资委将继续深化央企“AI+”专项行动，更加突出应用领航，更加突出数据赋能，更加突出智算筑基，深化与各方协同合作，为加快推动我国人工智能产业高质量发展作出更大贡献。

　　据了解，国务院国资委下一步还将积极引导中央企业加大资金投入，持续壮大发展人工智能的长期资本、战略资本、耐心资本，优化人才引育，建立更加符合行业特点规律的人才评价体系。

　　2、央行今日开展4554亿元7天逆回购操作，操作利率为1.50%，与此前持平。因今日有2959亿元7天期逆回购到期，当日实现净投放1595亿元。

　　3、近日，随着A股公司2024年年度报告披露数量的快速增长，上市公司现金分红方案日益受到市场关注，一些“豪横”的分红方案一度成为市场关注的焦点。数据显示，截至3月25日，已有266家公司拟推出年度现金分红方案，按对应的股本计算，分红总金额已超过2000亿元。

　　02.行业新闻

　　1、国家药监局、国家卫生健康委发布消息，根据《中华人民共和国药品管理法》，2025年版《中华人民共和国药典》经第十二届药典委员会执行委员会全体会议审议通过，现予颁布，自2025年10月1日起施行。

　　2、山东威海市住房城乡建设局等9部门日前研究制定《关于促进住房领域消费的行动计划》，提出将积极组织各类住房促销活动、有效促进房屋“以旧换新”、加大公积金支持力度等16条政策措施，促进住房领域消费。

　　《行动计划》提出，今年威海市将引导企业拿出更大优惠力度，常态化开展各类群团购活动；依托旅游资源，结合文旅、体育等重大项目，不断拓展房地产销售新模式，持续开展“移动售楼处”、“房产+旅游”等推介活动。持续举办“移动房交会”等异地推介活动，不断拓宽外销市场。

　　《行动计划》提出，无房职工租房提取公积金的额度由每人每年最高12000元提高到14400元。购买第二套住房首付比例由30%下调至20%。购买现房的最高贷款额度提高10%。购买高品质住宅的最高贷款额度提高30万元等。

　　3、近期，钛白粉行业掀起一轮涨价潮。3月21日起，龙头企业龙佰集团（002601）发布调价函，公司各种型号的钛白粉销售价格在原价基础上对国内各类市场上调500元人民币/吨，对国际各类客户上调70美元/吨。其他国内厂家陆续跟进，包括惠云钛业（300891）、中核钛白（002145）、安纳达（002136）等近20家均涨价。

　　此前国内钛白粉企业于今年1—2月连续两次上调钛白粉销售价格，第一轮涨价幅度多在300元—500元/吨，第二轮涨价幅度多在300元/吨。相较前两轮涨价，本轮涨价力度更大，覆盖企业更广，钛白粉企业利润有望修复。

　　近年来，我国钛白粉行业产能持续扩张。据不完全统计，2025年至少有5个钛白粉项目计划投产，预计新增产能达130万吨，届时中国钛白粉总产能将达到700万吨/年以上。从需求端来看，得益于全球经济复苏和基建行业持续修复，钛白粉需求稳中有升，此外新能源汽车、光伏涂料等高端领域需求也贡献了一定增量。

　　03.板块掘金

　　1、中信证券研报表示，基于四条逻辑强烈推荐现阶段可控核聚变行业投资机会：①行业政策信号将不断明确，后续或有潜在的行业顶层设计或支持资金预期；②行业具备强烈的认知差和预期差，市场普遍认为行业兑现较为远期，但大量订单将进入集中兑现期；③基于AI用电视角，核聚变为AI衍生概念，后续外部催化或将非常明显；④核聚变行业与三代核电及军工材料公司具备较高业务重叠，核电及军工材料行业业绩增速明确、估值合理，未来大量公司有望迎业绩和估值共振。

　　2、中金公司（601995）研报认为，人形机器人正受益于AI大模型在语言、视觉等方面的能力演进，助力机器人泛化能力提升和交互体验升级，看好人形机器人领域的技术创新和数据处理方式的变革驱动广阔成长空间；自动驾驶产业从端到端向结合VLM(Vision-Language Models，视觉语言模型)的VLA技术演进，预期2025年有望看到VLA量产上车，VLA有望推动高阶智驾商业化进程加速，建议关注Robotic AI时代人形机器人、自动驾驶等高阶AI应用发展及相关产业链标的。

　　3 、华泰证券研报认为，降息+旺季来临+大储起量有望促进未来欧洲需求回暖。此外，东南亚、南美等地区大力发展光储，需求呈现较强态势。长期来看，各地区停电+电价上涨+风光装机高增为需求的核心驱动，逆变器需求逐步由点及面向新兴市场转移，随着光储的进一步降本，光储市场天花板有望抬升，看好逆变器需求的持续性。